宇树科技的上市之路，藏在杭州滨江的产业生态里

每经记者｜张韵    每经编辑｜董兴生    

6月1日，宇树科技科创板IPO（首次公开募股）获上交所上市审核委员会审议通过。73天闪电过会，42.02亿元募资押注，宇树科技正以惊人的速度叩开资本市场大门。

从春晚走红到订单涌入，宇树科技已站上“人形机器人出货量全球第一”的时代潮头。招股书中，董事长王兴兴将目光投向未来：“当前成绩只是起点，具身智能的浪潮才刚刚开始。”他要做的，是高性能通用机器人产业生态的构建者。

上会前夕，宇树具身智能体验馆亚洲首店在上海开业，选址于城市核心商圈，机器人现场炫技吸引大量体验者排队打卡。与在上海的消费叙事不同，为构建产业生态，宇树科技迁入城市地标，将杭州滨江视为推动具身智能产业发展的策源地。

5月28日至29日，《每日经济新闻》记者实地走访宇树科技大本营。从峰达创意园到中国数谷，车程仅4.4公里，而这条路王兴兴走了整整7年。

升级

从杭州西湖前往位于峰达创意园的宇树科技总部，车程约30分钟，与一路上的住宅、学校、办公楼宇相比，峰达创意园内的灰色矮层建筑显得低调又朴素。

5月28日下午，一位公司员工向调研者介绍：“我们很快就要搬去新大楼了，销售团队已经过去，还在总部办公的大多是研发人员。”

5月29日下午，宇树科技门口，四足机器人信步走过，两名研发人员紧随其后，他们手持电脑与遥控器，对产品做着动态调试。抬头望去，楼顶之上，一台轮式四足机器人正在自主巡检，无人看守。

记者看到，大楼一楼展厅已经搬离，前来参观的团队访客在工作人员的陪同下交流良久。

根据宇树科技招股书，截至2025年末，公司员工总数达516人，其中研发人员为184人，占比35%。

记者了解到，由于新办公区域尚未完成全部装修，研发部门设备较多，搬迁时间仍需等待通知。在交流中，前来取东西的销服人员已难掩对展厅升级的推荐之词：“现在的展厅面积是原来的5倍，今年2月还曾接待过德国总理。”

5月28日傍晚，记者来到滨江物联网小镇核心区。物联网街上，海康威视、聚光科技等高新技术企业大楼鳞次栉比，被杭州人称为“最牛科技街”。

蓝色灯带勾勒出中国数谷的科技轮廓，白色的宇树logo（品牌标识）在夜幕中格外醒目。新款人形机器人在工作人员的导引下走入展厅，3至14楼的办公区域亮起零星灯火。即便已是晚上7点，与同事道别的员工走出大楼，说要赶赴下一场培训。

2024年，宇树科技首次实现全年盈利，2025年扣非后归母净利润迅速增长至5.91亿元，主营业务毛利率达到60%。依托极致的成本控制与全栈的自研技术，宇树科技不仅成为业内率先跑通盈利模式的标杆企业，更创造了科创板IPO项目中73天过会的“闪电”纪录。

强头雁效应

然而，在具身智能大模型的赛道上，这样的造血能力还远远不够，急速上市背后，是宇树科技对研发机器人“大脑”的资金渴求。

5月29日下午，《每日经济新闻》记者步入宇树科技中国数谷大厦展厅，从已经落地的智能巡检、消防应急解决方案，到正在探索的工业分拣、居家服务等未来场景，无不引得一批批海内外参观者摄影留念。

在人形机器人展区，来自金砖国家的30余位研修班成员如约到访，他们驻足欣赏着硅基生命的灵动舞姿，为拳击对抗的获胜者高声欢呼。一个来自欧美的三人采购团则对工业级四足机器人更感兴趣，他们详细询问了产品的应用场景与核心功能，并对传感器与网络连接做了更为深入的追问。

在机器人零部件展区，现场销售人员正和国企参访团讨论算力芯片的未来发展。“自主研发算力芯片是一项大工程，短期内只能通过加装方式满足项目需求，成本会有所上升，但一旦有国内企业专攻显卡研发，可能会改变市场格局。”

而在产业化落地方面，宇树科技的机器人产品已应用于石化、电力、教育等多个领域。“我们的核心控制模型不开源，但提供开源的开发指南。”面对采购团的询问，现场销售人员解答道，生态伙伴可根据不同行业进行定制化场景开发。

走出展厅，中国数谷大厦的外部空地上，数百位创业者与AI极客聚集，数字产业的创新氛围浓郁。记者从杭州高新区（滨江）高新科创集团相关负责人口中了解到，宇树科技入驻中国数谷的最大价值就是“强头雁效应”。

上述负责人称，自去年以来，宇树科技的入驻吸引了上下游企业主动咨询，已成功转化落地灵巧智能、舜行奇点等13家配套企业，快速拉通产业链、形成集群，带动高端人才、资本持续集聚，为地方带来高质量就业和稳定税收，形成“龙头强、链条活、生态旺”的良性循环。对周边生态而言，宇树科技的龙头效应持续外溢，带动周边企业切入具身智能配套环节。

在走访中，记者看到，“中国数谷”人工智能产业集群已初具规模，包括数据服务、算力硬件的上游企业12家，算法模型、通用技术和产品制造的中游企业8家，系统应用集成与行业解决方案的下游企业38家，服务平台企业2家。

中国数谷运营方高新科创集团表示，作为中游核心龙头，宇树科技串联起上下游企业协同合作，推动产业从“单点突破”向“链式发展”跃迁。

2026年，宇树科技人形机器人已成为公司核心收入来源，出货目标直指1至2万台。“我们要做大脑端的模型研发，但需要很多很多经费。”招股书中，公司计划将48%的募集资金押注这一赛道。