人民银行在香港发行央行票据300亿元 专家：短期内人民币仍将处于偏强运行状态

每经记者｜张寿林    每经编辑｜李雨冰    

5月27日，人民银行通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行了2026年第四期和第五期央行票据。

本次央行票据发行规模合计300亿元。《每日经济新闻》记者注意到，5月末将有300亿元3个月期央行票据到期。

从近期汇率走势来看，人民币对美元整体持续波动升值。5月27日，人民币对美元盘中升破6.78至6.7790。东方金诚首席宏观分析师王青最新指出，短期内人民币还会处在偏强运行状态。

央行在香港发行两期共计300亿元央票

本次央行票据发行规模合计300亿元。其中，2026年第四期央行票据（香港）发行量为150亿元，期限为3个月（91天），中标利率为1.13%。2026年第五期央行票据（香港）发行量为150亿元，期限为1年，中标利率为1.32%。

《每日经济新闻》记者注意到，5月末将有300亿元3个月期央行票据到期。

回顾本轮人民币走势，开年以来，人民币对美元整体持续波动走强，延续2025年态势。开年以来，人民币对美元顺利破7后，势如破竹，5月27日盘中突破6.8至6.7790。

记者注意到，面对人民币对美元持续升值，今年2月下旬央行宣布，3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这是时隔近3年半央行再次使用该工具。

东方金诚首席宏观分析师王青曾指出，银行远期售汇业务的外汇风险准备金率下调，会直接导致银行办理远期售汇业务的成本下降，进而降低企业远期购汇成本。这会鼓励企业办理远期购汇，有效降低企业汇率风险管理成本。更重要的是，这释放了监管层避免人民币过快升值的政策信号。

从银行结售汇和银行代客涉外收付款数据看，近日官方披露，4月银行实现结售汇顺差401亿美元。综合3月和4月情况看，跨境资金月均净流入149亿美元，银行月均净结汇280亿美元，低于去年末和今年初的月度顺差规模。

从企业管理汇率风险情况看，今年前4个月，企业外汇衍生品交易规模同比增长22%，外汇套保率为33.6%，较2025年提高3.7个百分点。4月，企业结汇意愿稳中有降，外汇收入结汇率环比回落，显示市场预期保持基本稳定。

短期内人民币稳中偏强走势会延续

分析近期外汇动态，东方金诚首席宏观分析师王青指出，今日（5月27日）人民币对美元走强，主要受中东局势演变过程中避险需求回落、美元走低驱动。不过，5月以来美元指数上行约1%，而在岸人民币对美元升值约0.75%，呈现“双强”格局。背后是本月美国总统访华，市场对我国外部经贸环境回稳信心增强，再加上市场普遍预期未来一段时间我国出口还会延续较强势头。

王青说，年初以来在美元指数变化不大的背景下，人民币对美元总体处于升值通道，CFETS人民币汇率指数等人民币对一篮子货币汇率指数升至2025年初以来的高位。主要推动因素包括：一季度国内宏观经济起步有力，外部经贸环境持续回稳，出口增速显著加快，而中东局势对我国经济影响可控。这些都对人民币汇率提供了重要支撑。实际上，自2025年10月末中美经贸磋商取得重要进展，我国外部经贸环境回稳后，人民币即开启了这一轮升值过程。

往后看，王青指出，短期内人民币还会处在偏强运行状态。一方面，沃什就任美联储主席后，将会推进“降息+缩表”组合，今年美元指数继续大幅下跌的可能性不大。不过，鉴于美国政府外部政策仍有变数，今年美元掉头向上的概率也比较小。总体上看，后续美元指数会延续年初以来的相对稳定状态。

另一方面，我国外部经贸环境及出口走势、中美利差变化，以及国内宏观经济运行态势，决定了人民币汇率的内在运行动力。“我们判断，未来一段时间我国出口总体会保持增长，中美利差倒挂状况也将延续，在积极有为的宏观调控下，国内经济会顶住下行压力，保持稳中有进运行态势。”王青表示。

综合以上因素，王青判断，接下来人民币汇率大体上会保持与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局。其中，短期内受出口高增带动，人民币稳中偏强的走势会延续；但在美元回稳、监管层稳汇市工具适时出手预期下，接下来人民币大幅单边升值的可能性也不大。

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