仁和药业发布最高1.5亿元回购计划！公司净利连续四年下滑，资产减值损失持续拖累业绩

每经记者｜章光日    每经编辑｜吴永久    

以OTC产品为主的仁和药业正面临业绩持续下滑的挑战。公司净利润已连续四年下降，同时资产减值、产品销量下滑以及中成药集采扩围带来的降价风险等多重压力并存。在此背景下，仁和药业近期董秘一职迎来人事调整，拥有近15年董秘经验的“老将”姜峰再度接任该职。

为提升投资者信心，公司宣布拟斥资最高1.5亿元回购股份，拟用于股权激励或员工持股计划。然而，在账面现金充裕、无有息负债的情况下，其分红力度与业绩、现金状况的匹配度，以及尚未明确的市值管理计划，仍是市场关注的焦点。

具有近15年董秘经验的“老将”再度接任董秘

仁和药业是一家以药品、大健康类产品为主的生产和销售企业。目前，公司药品业务主要以非处方药（以下简称OTC）类产品为主，约占药品全部收入的80%左右。公司“仁和”“妇炎洁”“优卡丹”“闪亮”商标为中国驰名商标，公司“药都”品牌获批“中华老字号”称号。

今年2月份，仁和药业董秘辞职，任职时间不足9个月。据仁和药业公告，因个人原因，陈国锋申请辞去公司董秘职务，其自2025年5月26日开始任职，原任期于2028年5月26日到期，辞职后将不再担任公司任何职务。而在担任董秘之前，陈国锋的职务为仁和药业副总经理。仁和药业2025年年报显示，陈国锋2025年度从公司获得的税前报酬总额为77万元。

原陈国锋的董秘职位由姜峰接任。值得注意的是，姜峰此前曾长期担任仁和药业董秘，任期接近15年。根据公司2024年年报披露，其任职时间为2010年6月11日至2025年3月20日。姜峰还曾任仁和药业控股股东仁和（集团）发展有限公司（以下简称仁和集团）董事长办公室副主任、董事长秘书；仁和药业证券部负责人、证券事务代表。仁和药业2025年年报显示，姜峰2025年度从公司获得的税前报酬总额为33.07万元。

净利润连续四年下滑 员工持股计划提前终止

2025年，仁和药业业绩承压，营业收入与净利润均出现双位数下滑。从更长周期看，公司营业收入已连续三年下降，净利润则连续四年下滑。同花顺显示，2021年至2025年，仁和药业的营业收入分别为49.36亿元、51.53亿元、50.32亿元、40.75亿元和35.36亿元，净利润分别为6.65亿元、5.74亿元、5.67亿元、4.82亿元和3.93亿元。

2024年，仁和药业制定了第二期员工持股计划，但该计划已提前终止，终止原因如下：由于公司两年考核目标未能达标，无法实现第二期员工持股计划的解锁两个归属期的条件。

在2025年年报中，仁和药业未详细说明业绩下滑的具体原因。不过从销售数据看，2025年公司产品整体销售量较2024年下降了9.62%。

据媒体报道，第四批中成药集采首次大规模将OTC品种与进口中成药纳入采购范围，打破了长期以来零售市场被视为“集采避风港”的固有格局。仁和药业在2025年年报中披露，公司以销售OTC产品为主，但部分产品进入国家基本药物目录，公司产品的招标价格存在进一步下滑的风险。

无形资产减值和商誉减值持续拖累业绩

过去三年，资产减值持续对仁和药业的业绩形成拖累。2023年至2025年，公司资产减值损失分别约为2.23亿元、1.13亿元和1.29亿元。其中，商誉及无形资产减值损失占比较大。具体来看，同期商誉减值损失分别约为3133万元、4500万元和1.11亿元；无形资产减值损失分别约为1.74亿元、5992万元和623万元。

2022年，仁和药业无形资产和商誉规模曾达到高点，分别约为5.83亿元和5.78亿元。随着减值计提，至2025年二者已分别缩水至2.94亿元和3.91亿元。

仁和药业无形资产减值主要涉及盐酸槐定碱专利技术及注册件项目，2023年该项目账面价值一度高达约2.46亿元，但到了2025年，其可回收金额已缩水至70万元。截至2025年，仁和药业共对8家子公司计提过商誉减值，合计计提金额约为2.20亿元。

（图片来源：截图自仁和药业2025年年报）

公司过去几年业绩持续承压的原因是什么？产品销量又为何会出现下滑？后续商誉是否还会出现较大减值损失？公司目前有哪些产品已经纳入集采？《每日经济新闻》记者（简称每经记者）将上述问题发送至仁和药业证券部邮箱，但截至发稿，尚未收到回复。

账上现金充裕 拟回购不低于0.71%公司股份

尽管最近几年业绩持续承压，但仁和药业的资产负债表依旧非常强健。截至2025年12月31日，公司账上货币资金和交易性金融资产分别高达约27.74亿元和10.93亿元，且没有任何有息负债。

相较公司的净利润水平与账面资金状况，仁和药业的现金分红力度相对有限。同花顺数据显示，2020年至2025年间，其现金分红金额分别为2.80亿元、1.40亿元、2.80亿元、2.80亿元、2.10亿元和2.10亿元。

最近几年，仁和药业的股价一直处于底部震荡。出于提升投资者信心、调动员工干部积极性等多种目的，仁和药业发布了回购计划。公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购资金总额不低于8000万元（含）且不超过1.5亿元（含），回购股份的价格不超过8元/股（含），预计可回购股份占公司总股本比例下限至上限为0.71%至1.34%，而回购的股份拟用于后续实施股权激励或员工持股计划。

不过，在发布回购计划后的首个交易日（2026年4月24日），仁和药业的股价表现依旧较弱，当日收盘下跌2.80%，收盘价报5.55元，市值约为77.70亿元。

2025年11月，仁和药业控股股东曾披露一项减持计划，但该计划在发布后不久即告终止。据每经记者梳理，2025年11月中旬，公司控股股东仁和集团曾披露减持计划，但一个月后该计划被提前终止。截至目前，仁和集团持股比例约为23.24%。

目前，仁和药业尚未制定市值管理制度和估值提升计划。在账面现金充裕、股价长期处于低位震荡的背景下，公司是否会推出相关计划？每经记者同样将此问题发送至仁和药业证券部，但截至发稿，同样未收到回复。

封面图片来源：每经媒资库